El meu llibre acabat de publicar, “Els banquers centrals al final de la seva corda?: Política monetària i la depressió que ve”, Clarity Press, juliol de 2017, ja està disponible per a compra immediata a Amazon.com, així com en aquest bloc.
El següent és un extracte d’un article amb el mateix títol que aquesta entrada del bloc, que apareix en el número de l’1 de setembre de la revista Z descrivint com les polítiques dels bancs centrals s’han convertit en un important contribuent a la desigualtat d’ingressos, subvencionant i impulsant els ingressos de capital, i són una causa primària de crisis financeres recurrents.
Aquest setembre de 2017 marca el novè any de l’última gran crisi financera que va esclatar el 2008. En aquesta crisi els bancs d’inversió Bear Stearns i Lehman Brothers es van esfondrar. També ho van fer Fannie Mae i Freddie Mac, les agències d’hipoteques gairebé governamentals, que després van ser rescatades en l’últim minut amb una injecció de 300.000 milions de dòlars del Tresor estatunidenc. Els bancs Washington Mutual i Indymac, la corredoria Merrill Lynch i desenes d’altres bancs i bancs ficticis o bé es van enfonsar o van ser forçats a fusionar-se pel govern o bé van ser consolidats o reestructurats. Les seccions financeres de General Motors i General Electric també van ser rescatades, igual que les pròpies companyies d’automòbils, per una suma de més de 100.000 milions de dòlars. Després hi havia el gegant d’assegurances AIG, que especulava amb derivats i en última instància requeria més de 200.000 milions de dòlars en fons de rescat. Els mega bancs “massa grans per fer fallida” –Citigroup i Bank of America– estaven tècnicament en fallida el 2008, però van ser rescatats a un cost de més de 300.000 milions de dòlars. I tot això succeïa només a Estats Units. Els bancs a Europa i en altres llocs també es van esbotzar o van registrar enormes pèrdues. El banc central estatunidenc, la Reserva Federal, va ajudar a rescatar també, proporcionant més d’un bilió de dòlars en préstecs i permutes al sistema bancari europeu.
Tot i que la crisi de l’època va estar profundament influenciada pel col·lapse de l’habitatge residencial als Estats Units, pocs propietaris estatunidencs van ser rescatats, a diferència dels grans bancs, companyies d’assegurances, companyies automotrius i altres negocis. Més de 14 milions de propietaris estatunidencs van ser embargats. Només 25.000 milions van ser proporcionats per rescatar els propietaris d’una casa, i la major part d’això va anar a les companyies bancàries del servei d’hipoteca, se suposa que per refinançar les seves hipoteques, però no. Sigilosament, més de 10 bilions van ser proporcionats a les institucions financeres, els bancs i els bancs a l’ombra, les grans corporacions i els bancs estrangers pels polítics d’Estats Units en el govern i en el banc central dels Estats Units, la Reserva Federal. 25.000 milions per 14 milions de persones versus més de 10 bilions per capitalistes i inversors.
El banc de la Reserva Federal com a gerent del rescat
Un malentès comú és que els rescats del sistema bancari van ser manejats pel Congrés dels Estats Units amb el que es va anomenar el Programa d’Alleugeriment d’Actius en Problemes, TARP. Introduït l’octubre de 2008, el TARP va proporcionar al Tresor dels Estats Units un xec en blanc de 750.000 milions de dòlars amb el qual rescatar els bancs. Però menys de la meitat del TARP es va utilitzar, i la major part d’això se’n va anar a les companyies d’automòbils i bancs més petits. Només la meitat dels 750.000 milions de dòlars es va gastar en realitat. A principis de 2009, la resta va tornar al Tresor estatunidenc. Per tant, el Congrés no va rescatar els grans bancs –l’AIG, el Bank of America, el Citibank, els inversors dels bons hipotecaris subprime que es van ensorrar, etc. El rescat real va ser dissenyat pel Banc Central dels Estats Units, la Reserva Federal, en coordinació amb els principals bancs centrals europeus –el Banc d’Anglaterra, el Banc Central Europeu, el Banc del Japó.
Els bancs centrals van rescatar els grans bancs. Sempre ha estat la funció principal dels bancs centrals. És per això que van ser creats en primer lloc. Se’n diu funció de “prestamista d’últim recurs”. Cada vegada que hi ha una crisi bancària general, que passa periòdicament a totes les economies capitalistes, el banc central simplement imprimeix els diners (electrònicament avui) i els injecta de forma gratuïta en els bancs privats que fallen, per omplir i restaurar les pèrdues massives de bancs privats que ocorren en el cas dels bloquejos bancaris. Tenir un banc central, amb operacions poc enteses pel públic en general, és una forma convenient per al capitalisme de rescatar els seus bancs sense que ho hagin de fer els polítics capitalistes –és a dir, el Congrés i l’Executiu– directament i més públicament. Els bancs centrals treuen responsabilitat als polítics, que d’altra manera haurien d’augmentar els impostos per rescatar els bancs i així incórrer en la ira del públic en general encara més que per no impedir la crisis.
Dels rescats a la subvenció perpètua de la banca
Pero els bancs centrals des de 2008 han estat evolucionant cap a una nova funció primària. Ja no només rescaten els bancs quan es fiquen en problemes, sinó que proporcionen un règim permanent de subvenció dels bancs, fins i tot quan no estan en problemes. Aquesta última funció és nova i s’ha convertit en una característica permanent de la funció bancària global capitalista en el període posterior a 2008. Per als bancs d’Estats Units que van ser totalment rescatats el 2010. Però el banc central estatunidenc, la Reserva Federal, així com altres grans bancs centrals, simplement han mantingut el flux de diners gratuït, sovint només diner imprès, en el sistema bancari, fins i tot després de la crisi. Els bancs van ser efectivament rescatats. En altres paraules, des del 2010 la Reserva Federal ha continuat proporcionant diners gratis als bancs i ha continuat comprant els bons hipotecaris subprime col·lapsats de bancs i inversors individuals. En síntesi, amb la Fed al capdavant, el 2008-09 els bancs centrals de les economies capitalistes avançades simplement van crear diners –és a dir, els dòlars, les lliures, els euros i els iens– i van permetre a bancs i inversors prendre-ho prestat virtualment gratis. És a dir, la Fed i altres bancs centrals simplement van obrir comptes electrònics per als bancs dins del banc central. Als bancs se’ls va permetre llavors prendre prestats aquests diners que eren “impresos electrònicament”, essencialment sense interès. Era diners gratis.
Pero el diner lliure en forma d’interès proper a zero encara no era el quadre complet. La Fed i altres bancs centrals també van ser pro-actius en el subministrament de diners als bancs. La Fed i altres bancs centrals es van dirigir directament als bancs, així com a altres inversors institucionals i fins i tot privats, i van dir: ‘també comprarem els seus mals actius que pràcticament es van ensorrar en el preu com a resultat de la caiguda de 2008-09. Aquesta compra directa de bons hipotecaris i bons governamentals –i a Europa i Japó, la compra de bons corporatius i fins i tot d’accions de les companyies– es va anomenar “flexibilització quantitativa”, o QE per abreujar. I què van pagar els bancs centrals pels actius que van comprar a bancs i inversors, molts dels quals valien tan poc com 15 centaus per dòlar? Ningú ho sap, perquè la Fed fins avui ha mantingut en secret la quantitat que va pagar en excés pels mals actius que van comprar dels inversors individuals, banquers o corporacions.
Pero el QE i les taxes amb efectivament zero d’interès van continuar durant nou anys als Estats Units i el Regne Unit. I el 2015 es va accelerar encara més ràpid a Europa. I des del 2014 encara més ràpid al Japó. I fins i tot a la Xina després del 2015, quan la seva bombolla del mercat de valors va esclatar. Els bancs centrals de les principals economies després del 2008 han obert així una “mànega contra incendis” de diners gratis als seus bancs privats i als seus inversors. I en el transcurs dels últims nou anys, el sistema bancari capitalista privat s’ha convertit en addicte als diners lliures. Sembla que no poden “guanyar” els beneficis per si sols. Depenen cada vegada més dels diners lliures dels seus bancs centrals. Aquest és un canvi fonamental en el sistema econòmic capitalista global en la dècada passada –un canvi que està tenint implicacions històriques per la creixent desigualtat d’ingressos a tot el món en les economies avançades, així com per a una altra inevitable crisi financera mundial que gairebé segur entrarà en erupció dins de la propera década.
El rescat de 25 bilions de dòlars (25.000.000.000.000) del sistema bancari
En l’última crisi financera de 2008-09, els bancs centrals van rescatar els seus bancs privats garantint taxes d’interès zero en els préstecs que podien obtenir. Però els bancs centrals van anar un pas més enllà. La Fed i altres es van dirigir directament als bancs i inversors i van comprar els seus bons subprime col·lapsats i també altres valors. Però sabem la quantitat total d'”actius dolents” que van comprar? El total va ser de més de 20 bilions de dòlars, és a dir, en diners gratis proporcionat a taxes zero i pels bancs centrals comprant els “actius dolents” dels bancs i inversors pagant-los més que els preus de mercat col·lapsats en aquest moment per aquests bons hipotecaris i valors.
Als Estats Units, la Fed va comprar oficialment 4,5 bilions de dòlars en ‘actius dolents’ entre 2009 i 2014. Però en realitat va ser més, potser fins a 7 bilions de dòlars. Això és perquè com que alguns dels bons comprats per la Fed van vèncer i van ser pagats, la Fed va tornar a reinvertir els diners per mantenir els 4,5 bilions de dòlars. Per tant, els bancs i els bancs a l’ombra dels Estats Units van obtenir préstecs de diners gratis a taxes d’interès del 0,1% durant nou anys, a més que la Fed va comprar directament títols addicionals d’inversors per una suma de prop de 7 bilions de dòlars. Els totals acumulats de les taxes zero i la compra de bons QE són probablement més de 10 bilions de dòlars només per als Estats Units. Així és com els bancs estatunidencs van ser rescatats, no pel Congrés dels Estats Units i el programa TARP.
Pero el mateix va passar amb altres bancs centrals de les economies avançades. La crisi de 2008-09 va ser global, de manera que la Fed no va ser l’únic jugador dels bancs centrals en aquesta estafa d’impressió massiva de diners i frau de rescat. El Banc Central Europeu, a partir del 2017, ha rescatat els bancs europeus a través del seu QE i altres programes per una suma de 4,9 bilions de dòlars fins ara. El Banc d’Anglaterra, altres 7 bilions de dòlars. I el Banc del Japó a partir de mitjans del 2017 per més de 5 bilions de dòlars. El Banc Popular de la Xina, PBoC, no va instituir programes formals de QE. Però després del 2011 també va començar a injectar bilions de dòlars en iuans equivalents, la seva moneda, per evitar que el seu sector privat deixés de pagar els préstecs bancaris, per rescatar els seus governs locals que havien invertit en béns arrels i per aturar el col·lapse dels seus mercats de valors el 2015-16. Els rescats de PBoC fins a la data ascendeixen a al voltant de 6 bilions de dòlars. I ara els totals continuen augmentant per a tothom, mentre que el Regne Unit, Europa, Japó i la Xina continuen amb la seva borratxera de rescat per part del banc central, i en el cas d’Europa i Japó estan accelerant els seus programes de QE.
Pel cap baix, per tant, el total del rescat dels programes de QE entre els grans bancs centrals a nivell mundial –els Estats Units, el Regne Unit, Europa, Japó i la Xina– arriba fàcilment a una quantitat de més de 25 bilions de dòlars. Això és 25 bilions de diners creats del no-res.
Contrariamente a moltes crítiques sobre l’augment dels nivells de deute des del 2009, no és el nivell del mateix deute el problema i el precursor de la propera crisi financera. És la incapacitat de pagar el deute, el principal i els interessos sobre ell, quan arribi la següent recessió. Mentre les economies estiguin creixent, les empreses i les llars i fins i tot el govern poden “finançar” el deute, és a dir, seguir pagant el capital i l’interès d’alguna manera. Però quan arriben les recessions, que sempre arriben sota el capitalisme, aquesta capacitat de seguir pagant el deute col·lapsarà. Els ingressos i els beneficis de les empreses cauen, l’ocupació augmenta i els salaris disminueixen, i les recaptacions d’impostos del govern s’alenteixen. Per tant, els ingressos amb què pagar el principal i l’interès s’esfondren. Incapaços de fer pagaments en el principal i/o els interessos, els incompliments en el deute són una conseqüència. Els preus dels actius financers –accions, bons, etc.– després s’ensorren encara més ràpid i més enllà. Les empreses i els bancs van a la fallida i la crisi s’aprofundeix, accelerant-se sobre si mateixa en una viciosa espiral descendent. Aquesta és una gran recessió, o pitjor, una depressió econòmica auténtica.
Pensi-ho d’una altra manera: els 25 bilions de dòlars és el que els bancs centrals van transferir a deutes incobrables dels balanços dels bancs i corporacions privades als seus propis balanços del banc central. En altres paraules, el deute corporatiu privat al cor de l’última crisi no ha estat eliminat de l’economia mundial. Només ha canviat, del sector empresarial als bancs centrals. I aquest deute del banc central no té res a veure amb el deute dels governs nacionals. Aquesta és una quantitat totalment addicional del deute del govern, de la mateixa manera que el deute de les llars de consum que, als Estats Units, és de més d’1 bilió de dòlars dels préstecs estudiantils, préstecs per a automòbils, targetes de crèdit i multi-bilions per a préstecs hipotecaris. Sens dubte, en els últims mesos, els incompliments del deute dels estudiants, dels automòbils i de les targetes de crèdit han començat a augmentar altra vegada, ja molt alts en els últims quatre anys als Estats Units.
Finalment, tampoc és correcte dir que la injecció de 25 bilions de dòlars al sistema bancari des del 2008 ha rescatat amb èxit els bancs a nivell mundial. Malgrat el total, encara hi ha més de 10 bilions de dòlars del que s’anomenen “préstecs bancaris en morositat” a tot el món. La major part es concentra a Europa i Àsia, llocs on probablement es produirà la propera crisi financera mundial. I aquesta crisi està arribant.
Mentrestant, la màquina dels bancs centrals de diners lliures i subsidis bancaris està generant un problema dual fonamental dins de l’economia global. S’està alimentant en gran mesura la tendència a la desigualtat d’ingressos i està ajudant a estimular bombolles d’actius financers a tot el món que eventualment convergiran i després irrompran, precipitant el proper col·lapse financer mundial.
La Fed com a motor de la desigualtat d’ingressos
Als Estats Units, el balanç del banc central estatunidenc, de 4,5 bilions de dòlars, i els nou anys de diners lliures a taxes del 0,1%, han estat al cor d’un canvi massiu d’ingressos cap a inversors, empreses i les llars més rics de l’1%.
D’on van sortir tots aquests 4,5 bilions de dòlars (realment 7 bilions), més els diners prestats virtualment lliures al 0,1%? La mentida alimentada al públic pels polítics, les empreses i els mitjans de comunicació era que aquesta injecció massiva de diners gratuïts era necessària per reactivar l’economia. Els bilions de dòlars impulsarien la inversió real que crearia llocs de treball, ingressos, consum i, per tant, creixement econòmic o PIB. Però no va ser així com va passar, i l’economia estatunidenca va experimentar la recuperació més feble en nou anys després de la recessió. Molt poc de la injecció de diners va finançar la inversió real, és a dir, en equips, edificis, estructures, maquinària, inventaris, etc. En canvi, els inversors van obtenir rescats QE i els bancs van agafar prestats els diners gratis de la Fed i després ho van prestar a majors taxes d’interès a empreses multinacionals estatunidenques que ho van invertir a l’estranger en mercats emergents; o els van prestar als banquers a l’ombra i als banquers estrangers que van especular en mercats d’actius financers com accions, bons escombraries, derivats, divises, etc.; o els bancs ho van agafar prestat i els van invertir ells mateixos en els mercats de valors financers; o simplement van acumular els diners en els seus propis balanços bancaris; o els bancs van demanar prestats els diners al 0,1% del banc central i després els van deixar al banc central, que els va pagar el 0,25%, amb un guany del 0,15% per no fer res.
En altres paraules, aquesta injecció massiva de diners es va posar a treballar als mercats financers i es va multiplicar diverses vegades. Darrere de les bombolles de 9 anys als mercats borsaris i de valors (i els derivats i l’intercanvi també) hi ha les massives injeccions de diners de la Reserva Federal, de 7 a 10 bilions de dòlars. I quant han crescut les bombolles d’accions-bons? El mercat de valors estatunidenc Dow Jones ha pujat un mínim el 2009 de 6.500 a gairebé 22.000 en l’actualitat. El mercat estatunidenc de tecnologia pesada del Nasdaq ha superat el pic del 2001 abans del col·lapse tecnològic. L’S&P 500 també s’ha triplicat. Els beneficis empresarials també s’han triplicat. Els preus del mercat de bons s’han accelerat de manera similar. Les taxes properes a zero de 9 anys de la Fed han permès les corporacions emetre bons corporatius en més de 5 bilions de dòlars els últims cinc años.
Aleshores, com es tradueixen aquestes bombolles dels mercats d’actius financers en nivells històrics de desigualtat d’ingressos?
L’1% més ric –és a dir, la classe dels inversors– cobra de les seves accions i bons quan les bombolles augmenten. Les corporacions que han recaptat 5 bilions de dòlars en nous bons i han vist els seus guanys triplicar en valor, llavors prenen aquesta massiva tresoreria de 6 a 9 bilions de dòlars per recomprar les seves accions i emetre un nivell rècord de dividends als seus accionistes, és a dir, a l’1%. Gairebé 6 bilions de dòlars dels beneficis-bons aconseguits en efectiu es van redistribuir només als Estats Units des del 2010 als accionistes en forma de recompra d’accions i pagaments de dividends. L’1% obté 6 bilions de dòlars o més i les corporacions i els bancs acumulen la resta en forma d’efectiu retingut.
El Congrés i els presidents també tenen un paper en el procés. Els accionistes aconsegueixen mantenir més dels 6 bilions de dòlars distribuïts a ells com a resultat de l’aprovació de la legislació que redueix dràsticament els guanys de capital i els dividends dels ingressos imposables. Les empreses obtenen guanys en obtenir més beneficis després dels impostos, per distribuir a través de recompres i dividends, com a resultat de retallades d’impostos corporatius també.
El Congrés i el president se situen prop del final de la cadena de distribució, permetent a través de reduccions d’impostos a l’1% i als accionistes mantenir més dels seus ingressos distribuïts. Però és el banc central, la Fed, la que es troba al principi del procés. Proporciona els diners inicials lliures que, quan es pren prestat i es reinverteix als mercats borsaris, es converteix en el principal impulsor de la bombolla de preus de les accions. Els diners lliures de la Reserva Federal també redueixen les taxes d’interès a gairebé zero, cosa que permet a les corporacions recaptar 5 bilions de dòlars més en efectiu a partir de l’emissió de nous bons corporatius. Sense la Reserva Federal i els índexs propers a zero, no hi hauria prop de 5 bilions de dòlars de nous bons, per distribuir als accionistes com a conseqüència de recompres i dividends. A més, sense la Fed i el seu programa directe de QE de 4,5 bilions de dòlars del programa QE, els inversors no tindrien l’excés de diners històric per invertir en accions i bons (i derivats i divises) que eleven els preus d’accions i bons a nivells de bombolla.
La Fed, el banc central, és així el facilitador inicial del procés, és a dir, de l’acceleració dels preus de les accions i els bons que transfereixen tant ingrés a l’1% quan comencen les recompres i els pagaments de dividends. La Fed, així com altres bancs centrals, és una font originària de la desigualtat d’ingressos desbocat que ha plagat els Estats Units des de finals de la dècada de 1970. No és coincidència que la desigualtat dels ingressos va començar a accelerar-se en aquest moment, que és també el període en què la Fed i altres bancs centrals van començar a injectar massivament diners a banquers i inversors.
La desigualtat d’ingressos porta a dues coses. D’una banda, l’acceleració dels ingressos de capital de l’1% com a resultat de recompres i pagaments de dividends que generen guanys de capital per a l’1% que constitueixen gairebé el 100% de l’ingrés total de l’1%. D’altra banda, l’estancament o la disminució dels ingressos salarials de les llars no inversores. La desigualtat pot augmentar si els guanys de capital augmenten els ingressos de capital; o pot augmentar si els ingressos salarials s’estanquen o disminueixen; o pot augmentar doblement ràpid si els ingressos de capital augmenten mentre que els ingressos salarials s’estanquen o disminueixen. Des del 2000, les dues forces han estat en vigor: els ingressos de capital de l’1% han augmentat mentre que els ingressos salarials del 80% de les llars s’han estancat o disminuït.
Els principals economistes tendeixen a centrar-se en l’estancament dels ingressos salarials, que es deu a causes múltiples com la desunionització, l’augment de l’ocupació temporal a temps parcial, els efectes de reducció dels salaris dels tractats de lliure comerç, la manca d’ajust dels salaris mínims, la deslocalització de la indústria de salaris alts, el desplaçament de costos de l’atenció de la salut dels ocupadors als treballadors, la reducció dels beneficis de jubilació, el canvi de les càrregues fiscals, etc. Però això explica poc per què els ingressos del capital s’han anat accelerant tan ràpidament. Potser és perquè els economistes convencionals simplement no entenen molt bé els mercats financers i la inversió; o potser alguns ho fan, i simplement no volen “anar-hi” i criticar els ingressos del capital fugitiu.
Els bancs centrals com a font d’inestabilitat financera
La mànega contra incendis dels diners que els bancs centrals continuen proporcionant al sistema bancari capitalista proporciona la base per a les creixents bombolles d’actius financers que han estat passant a tot el món una vegada més des del 2009.
El tipus d’interès zero i els diners QE directes continuen injectant diners i liquiditat massius als sistemes bancaris, a un ritme molt més ràpid que els inversors poden reinvertir en projectes reals d’inversió que produeixen coses reals, que contracten persones reals i proporcionen salaris reals que estimulen el creixement econòmic. Com s’ha assenyalar anteriorment, les injeccions massives de diners no estan fluint a través dels bancs privats cap a la inversió real i el creixement. Els bilions de diners que el banc central proveeix estan fluint de les economies avançades cap a les economies emergents; o flueix a través dels bancs cap als mercats d’actius financers –és a dir, mercats de valors, bons, derivats, etc.– elevant els preus dels actius i creant bombolles en aquests mercats; o s’està distribuint a recompres d’accions i pagaments de dividends; o simplement s’està acumulant en bilions de dòlars, euros, etc. en els balanços de les empreses privades.
Com a resultat de les injeccions de diners de la Fed i d’altres bancs centrals des de fa dècades, i especialment des del 2008, hi ha una muntanya de diners en efectiu –virtualment bilions de dòlars– guardada. Aquests diners estan buscant oportunitats ràpides i especulatives d’obtenir guanys de capital. Això significa per a la reinversió a curt termini en els mercats d’actius financers a tot el món. La muntanya de diners es mou dins i fora d’aquests mercats financers globals, creant i fent esclatar bombolles en els seus canvis i moviments. Periòdicament, una gran bombolla esclata com el mercat de valors de la Xina el 2015. O una bombolla de l’especulació immobiliària aquí o allà. O bons escombraries o deute de consum als Estats Units. O la bombolla en les accions d’Estats Units que està arribant al seu límit.
Una nova elit del capital financer mundial ha sorgit en les darreres dècades, havent-se beneficiat i controlat directament aquesta muntanya d’efectiu. N’hi ha al voltant de 200.000 arreu del món, majoritàriament concentrats als Estats Units i el Regne Unit, alguns a Europa, però amb números augmentant rápidamente també a l’Àsia. Ara controlen actius més invertibles que tots els bancs comercials tradicionals combinats. Els seus vehicles preferits d’inversió institucional són el “sistema bancari paral·lel global”. Els seus objectius d’inversió preferits són el sistema global de mercats d’actius financers altament líquids. Aquest sistema de nous capitalistes financers, les seves institucions i els seus mercats preferits és la definició real del que significa la “financiarització” de l’economia global. Aquesta financiarització està generant cada vegada més inestabilitat en el sistema capitalista global.
Han de fer marxa enrere els bancs centrals?
El 2017 una minoria de formuladors de polítiques a la Fed i altres bancs centrals han començat a reconèixer el perill fonamental per al seu propi sistema de proporcionar diners gratis, bons QE i compres d’accions amb injeccions de diners. Les injeccions no han aconseguit estimular les seves economies reals, no han augmentat els preus dels béns i serveis que continuen en canvi lents i estancats, no han reduït suficientment la desocupació (quan es consideren els llocs de treball contingents) i no han augmentat els ingressos salarials , però en canvi han inflat els ingressos de capital. Han estat creant bombolles financeres.
Així, liderats per la Fed, els bancs centrals de les principals economies estan considerant augmentar les taxes d’interès des de zero i tractar de revertir les seves compres QE. Els banquers centrals es reuniran a finals d’agost del 2017 en la seva reunió anual a Jackson Hole, Wyoming. El principal tema de discussió serà l’augment de les taxes i la reducció del seu QE inflat, 15 bilions de dòlars als balanços acumulats.
Pero com ha argumentat aquest escriptor, fracassaran tant en apujar les taxes com en vendre els seus balanços. Igual que van fracassar en la generació de la recuperació econòmica real des del 2009. El sistema bancari s’ha convertit en addicte i dependent de les seves injeccions de diners gratis i la seva mànega contra incendis dels bons del banc central dels programes de compra d’accions QE. Si els bancs centrals intenten fer marxa enrere, provocaran una altra crisi financera i econòmica. El sistema capitalista global ha passat a dependre de la subvenció permanent del sistema bancari per part dels seus bancs centrals després del 2008. Els rescats i les funcions de prestador d’últim recurs dels bancs centrals s’han transformat en una funció de subvenció permanent. El sistema capitalista global va entrar en un nou període després del 2008, canviant fonamentalment de maneres. Una d’aquestes maneres és una major dependència de l’estat capitalista per mantenir i expandir els nivells de rendibilitat. Una d’aquestes maneres és que els seus bancs centrals continuïn proporcionant diners gratis.
Però la contradicció és que el continu aprovisionament de diners lliures està impulsant una major desigualtat d’ingressos, així com alimentant el proper col·lapse financer.
Jack Rasmus és l’autor del llibre acabat de publicar, “Els banquers centrals al final de la seva corda?: Política monetària i la depressió que ve”, Clarity Press, juliol de 2017. El seu bloc és jackrasmus.com. Per a més informació, consulteu http://claritypress.com/RasmusIII.html. El llibre ja està disponible per a la seva comanda a Amazon.com.